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Histórico
Straddle é uma das estratégia de opções. Aposta na volatilidade do ativo em si, sem se importar se ele vai cair ou subir.
Você compra duas opções (CALL e PUT) com o mesmo preço-strike e mesmo vencimento. O objetivo é lucrar com a diferença do preço da ação no vencimento com o preço-strike da opção.
Como se trata de uma operação em duas opções opostas, tanto faz se o preço da ação estará acima ou abaixo do strike. Portanto, quanto mais distante a ação fechar do preço-strike, tanto para cima quanto para baixo, mais o investidor poderá lucrar com o straddle.
O straddle é uma operação indicada para momentos de grande volatilidade. Dessa forma, uma variação expressiva em qualquer direção até o dia de vencimento beneficiará o investidor.
Isso acontece porque, se a variação for para cima, a ponta comprada na CALL mostrará lucro, enquanto a PUT perderá todo seu valor. Da mesma forma, se a variação for para baixo, a ponta comprada na PUT renderá lucro, enquanto a CALL virá pó.
Logo, no straddle, a única situação onde o investidor perderia dinheiro seria quando a ação e a opção fechassem em níveis de preço próximos um do outro.
Dessa forma, o lucro seria reduzido – ou até mesmo nulo, caso o preço da ação fosse exatamente o strike da opção. Sendo assim, sobraria para o investidor, no final das contas, o prejuízo com o custo de compra das opções.
Resumo da operação de straddle:
a) Investimento baseado na volatilidade de um ativo; b) Possibilidade de ganhos independente da alta ou baixa do mercado; c) Inexistência de limite máximo de ganhos quando a operação é lucrativa. Isso dependerá apenas da variação do ativo no dia de fechamento, acima ou baixo do strike. d) Perda limitadas ao valor gasto na compra das opções, quando a operação não dá certo; e) Compra dobrada de opções nas duas pontas, mas que precisam ser pagas a vista. f) Ausência de chamada de margem.
Exemplo
A ação ABC apresenta duas opções CALL e PUT em uma determinada data:
CALL ABCA12
Preço Strike: R$ 12,00; Preço de venda: R$ 1,90;
PUT ABCM12
Preço Strike: R$ 12,00; Preço de venda: R$ 0,65; Sendo assim, um investidor decide fazer um straddle nessa ação, comprando 1000 unidades de ABCA12 e 1000 unidades de ABCM12. Dessa forma, ele gastará:
Custo total straddle = 1000 × 1,90 + 1000 × 0,65 = R$ 2.550,00. Logo, os possíveis cenários no vencimento são:
- A ação fecha o dia abaixo do preço-strike Nesse caso, a CALL vira pó e a PUT é exercida em R$ 12,00. Logo, o investidor ganhou, por cada PUT comprada, a diferença de preço entre o strke e o fechamento da ação.
Mas como o custo conjunto de CALL e uma PUT foi de R$ 2,55, o straddle só seria lucrativo se a ação fechasse abaixo de R$ 9,45.
- A ação fecha o dia no preço-strike Nesse caso, tanto a CALL quanto a PUT são exercidas em R$ 12,00. Logo, o investidor não lucrou nada.
Logo, o prejuízo do straddle será o custo de R$ 2.550 da operação.
- A ação fecha o dia acima do preço-strike Nesse caso, a PUT vira pó e a CALL é exercida em R$ 12,00. Logo, o investidor ganhou, por cada CALL comprada, a diferença de preço entre o strke e o fechamento da ação.
Mas como o custo conjunto de CALL e uma PUT foi de R$ 2,55, o straddle só seria lucrativo se a ação fechasse acima de R$ 14,55.
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Links
https://www.sunoresearch.com.br/artigos/straddle/ Características de uma operação straddle